高估值白酒股凭什么大涨？

临近春节旺季，白酒板块再次强势上涨，白酒股午后持续走强，截止收盘，东财白酒指数上涨4.15%，个股上老白干酒、金种子酒涨停，洋河股份、酒鬼酒涨近8%，贵州茅台上涨2.52%报收1793元逼近高点。

今年以来，白酒股股价涨势凶悍，五粮液、泸州老窖等多只龙头股自年初至今股价翻倍；此外，多只二三线白酒股在疫情后表现优异，如酒鬼酒今年股价大涨近200%，成为今年白酒行业黑马；金徽酒获得复星集团收购后股价也是一飞冲天。

大涨之下，不少投资者开始疑惑：买吧，太贵了！不买吧，就白酒一直在涨！怎么办？还能不能买？

从估值看，贵州茅台、五粮液估值纷纷超过50倍市盈率，那么目前白酒股到底有没有泡沫？

对于这个问题，大部分机构认为估值偏高，但是从长期角度来看，买入高端白酒没问题。

山西证券指出，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。

川财证券认为，展望2021年，大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏。从基本面的角度来看，多数子行业应处于回暖改善过程；从估值角度来看，目前多数食品饮料公司估值已在高位。不过，长期投资的话他们依然看好行业龙头的表现，例如五粮液、贵州茅台、山西汾酒。

为何看好高端白酒？

高端白酒业绩稳定增长且具备投资属性，奢侈品属性，以及社交属性。

在白酒行业内高端白酒的护城河最宽，壁垒最高，目前贵州茅台、五粮液、泸州老窖形成稳定的竞争态势。

高端白酒的成长空间很大，19年高端白酒的销量在8万吨左右，全国白酒整体的消费水平在1000万吨左右，占比仅为1%，未来高端白酒的消费占比有望持续提升。

高端白酒的价格持续提升，随着人们的总体消费水平上升和消费观念的变化，高端酒正向日常消费品过渡，产量的不足将刺激高端白酒价格持续上涨。且在人们心中高价格就是高品牌，而高品牌消费就是高身份的代名词。最后，高端酒企通过提价树立自己的品牌形象，拉开与跟随者之间的距离。

未来白酒股怎么买？

中银国际证券分析认为，短期来看，未来一个季度具备两类特征的品种机会较多。

(1)、21年业绩增长确定、估值不高的品种，可以顺利完成估值切换；

(2)、20年1季度报表真实体现了疫情影响的品种，21年1季报有望展现出较高的业绩弹性。

具体个股看好，张裕A、山西汾酒、贵州茅台、金徽酒、泸州老窖。

长城证券明确指出高端白酒调整就是买入机会，理由是虽然经过今年一年较大涨幅近期有所调整，叠加疫情持续得到控制、国内内循环对高端白酒的利好，核心品种五粮液、茅台、山西汾酒调整就是投资布局的好机会。次高端近期动销情况较理想，价格继续向上走，看好洋河以及山西汾酒、泸州老窖的部分次高端产品对公司带来的价值提升。

不过，从短期来看随着热钱进场炒作三四线线白酒股，加大了未来白酒板块下跌的风险，之前青青稞酒7天6个板，金徽酒1个半月涨2倍，此后开始回调，截至今天收盘，青青稞酒从高位下跌超20%，金徽酒下跌23%，炒作之后再现一地鸡毛。

老金认为，如果是做长期投资，就是现在买入那些高端酱酒都是对的，但是要想赚快钱，买那些纯粹靠游资接力炒作起来的白酒股，那就要小心了。三四线白酒目前依然有较大的下行风险。但另一方面，一二线白酒龙头公司依旧被机构看好。