从A50成分股调整看明年外资入场逻辑

富时罗素是欧洲最重要的股票指数之一，自1999年来，富时罗素A50也成为了满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者需求的实时可交易指数。富时罗素A50涵盖了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

昨日富时罗素宣布对富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更，同时宣布，富时中国A50指数新纳入比亚迪、泸州老窖、爱尔眼科，删除保利地产、智飞生物、中国联通，备选名单则有：三一重工、山西汾酒、宁波银行、紫金矿业、长城汽车。

这次更新的名单似乎也体现出外资入场A股的一种趋势。

从新进和备选股票来看外资入场风向

比亚迪、泸州老窖、爱尔眼科分别属于汽车板块、消费板块和医疗板块，除此以外，在备选股中，汽车股、消费股、重工股、采矿股、银行股也是各有分布，基本上看来都是今年的热门板块。

比亚迪是A股汽车板块中的龙头股，在新能源汽车概念股上也处于领头地位，汽车股被看好一来是因为应对疫情的不利影响政府给出了支持企业复工复产的政策支持消费，二来是因为新能源概念获得了国家的支持。

至于消费股和医疗股也是近期持续上涨的板块，今年以来，所有强上涨持续性的题材，都紧紧围绕着“业绩强预增”这一维度，泸州老窖因为定位高端酒市场，内需逐渐加强，而爱尔眼科近年来企业规模的扩张非常迅速，随着疫情结束，客户需求明显上升，有研报预测眼科在2021年会迎来一波热潮。

根据国泰君安黄燕铭在投资策略会上的发言，一二季度沪指在3100-3500点之间横盘震荡，行业选择应该基于消费和出口两大动力，看重的三个方向是出口(家电、服装、家居)、民企逆袭(机械设备/建材/汽车零部件)、新零售(化妆品/医美)

而这次富时罗素新增的A股也与这几个板块不谋而合，中长期来说这几个板块还是受到市场偏爱。国泰君安认为，外资流入的趋势，短期和市场的风险偏好高度相关，中长期和盈利预期高度相关。

明年外资流入的情况

虽说黄燕铭认为2021年A股很难站稳3500点，但目前市场是有主线中军股稳定信心的，外资也仍然在跑步进场，昨日更是罕见地净流入188亿元。

国盛证券认为，虽然未来国际指数扩容暂缓，但外资流入趋势料将延续，维持年内2000-3000亿外资增量的判断。长期来看，A股国际资金仍远远低配，即使外部不确定性增加，外资入场初级阶段的大逻辑也不会有丝毫改变。

粤开证券认为，尽管当前并未有其他国际指数进一步公布扩容A股的计划，但今年以来外资对投资A股的积极性仍然较高；且相对韩国、中国台湾地区外资的持股比例，外资增持A股空间仍然很大。据其测算，若A股将在5-8年内能够被全部纳入MSCI、富时罗素等国际指数，外资有望净流入A股2-4.5万亿元人民币，每年净流入规模至少能达到2500亿元以上。