7月28日晚间重要行业研究汇总(附股)

　　7月28日多家机构发布各大行业研究报告，以下是研报摘要，仅供投资者参考：

　　玻璃行业：市场短期反应过度 关注4股

　　投资策略：根据统计局公布的 2020 年竣工面积/玻璃产量，推算出单平米建筑玻璃用量为 0.78 重箱，若按照目前的市场价计算，单平米建筑中玻璃的成本为 118 元，根据造价信息网到 2020 年高层住宅的全国平均建安成本为 2300 元/平米，玻璃成本占比仅 5%。整体看，玻璃涨价对地产商的边际成本增加相对有限，且地产商在刚性竣工交付需求下对玻璃价格的敏感度也不高。我们长期依然看好玻璃行业浮法产能前三的信义玻璃(00868，买入)，旗滨集团(601636，买入)，南玻 A(000012，买入)。另外，中国玻璃(03300，买入)绝对估值更低，业绩有较大反转概率，我们也予以重点关注

　　钢铁行业：建议关注生产冷轧等高附加值为主的公司

　　投资策略：延续之前建议：下半年车企“芯片荒”或将缓解，对汽车冷轧板需求将环比增加；同时随着粗钢压减政策深入推进，钢材供给或将减少。车企芯片荒缓解与粗钢压减正式实施下，建议关注生产冷轧等高附加值为主的公司，重点关注盈利已回到历史高位、但市值仍有上行空间的公司

　　锂电行业：设备企业受益于产能扩张和技术分化 关注5股

　　投资策略：本轮锂电设备产能紧张格局至少延续到明年，锂电设备公司在手订单饱满，新签订单仍有进一步成长空间。建议关注三条主线：1)锂电设备龙头率先受益龙头电池厂扩张。建议持续关注锂电设备龙头公司先导智能、杭可科技。2)二线设备品牌有望崛起。受益于本轮锂电设备订单外溢，二线品牌受益显著，业绩弹性更大。建议关注国内二线锂电设备优秀代表利元亨、联赢激光。3)受益于技术分化的锂电设备公司。随着叠片机和串联化成分容设备渗透率的提升，拥有新技术先发优势的企业直接受益。建议关注叠片机设备优秀代表科瑞技术，串联化成分容设备先行者中国电研

　　工程机械：估值底部修复回升 关注4股

　　投资策略：2021年初至今，工程机械板块估值下滑幅度达44%，平均估值水平仅为11X，估值水平及变动排全行业倒数前三，估值具备修复空间。此外，下半年专项债发行加快，利好市场基建预期。投资建议：重点关注低周期波动中强阿尔法【三一重工】行业低周期波动+数字化降本带来持续业绩弹性，全球竞争力逐步兑现，看好戴维斯双击机会。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头，土方机械+高机成为业绩新增长极。【徐工机械】汽车起重机龙头，优质资产注入有望增厚收入体量，改制激励提升盈利能力。【恒立液压】国内液压龙头，进口替代增长可期

　　有色金属：新能源汽车产销保持高速增长 关注6股

　　投资策略：后面看，由于新能源汽车产品力的提升，新能源汽车的渗透率提升速度超预期，有望早于 2025 年实现 20%的渗透率目标，这意味着政策更多起到托底的作用，在汽车电动化的浪潮中，我们看到了汽车消费市场的重新洗牌，而除了传统车企，造车新势力以及消费电子或家电制造商纷纷入局，这些都推动了新能源汽车市场的发展。而我国由于前期的产业链培育，中游产业实力较强，新能源产业链中长期有望复制“苹果产业链奇迹”。从竞争格局上来看，我们建议把握在下游需求高增的情况下，带来的中上游结构性短缺。方向上，我们建议寻找供给扩张短期内慢于需求扩张的方向，换言之要留意扩产周期较长或扩产具备壁垒的方向。标的方面，建议关注华友钴业、天赐材料、亿纬锂能、中科电气、雅化集团、蔚蓝锂芯、多氟多等

　　汽车行业：6月新能源车延续强势增长 关注3股

　　投资策略：头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/2333.HK)；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达(603786.SH)、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699.SH)

　　食品饮料：看好啤酒板块长期发展逻辑 关注4股

　　投资策略：从长期来看， 2013年我国啤酒行业产销量见顶后下滑，后趋于稳定，2019 年以后进入结构升级的发展阶段。据 Euromonitor 数据，2014-2020 年中国中高档啤酒销量由 972 万千升提升至 1338 万千升，CAGR 达 5.5%。预计 2025 年中高档啤酒销量将达到 1593 万千升。在高端化趋势和原材料上涨的压力下，啤酒提价预期强化，厂商享受吨均价和吨净利提升的发展红利。建议积极关注啤酒板块下半年结构升级以及提价预期下竞争趋缓带来的业绩弹性。重点关注： 贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、伊利股份、青岛啤酒、中国飞鹤、洽洽食品、恒顺醋业、安琪酵母

　　汽车汽配：智能驾驶技术革新加速变现 关注3股

　　投资策略：近期整车厂以旗舰车型频秀肌肉，谷歌、苹果、华为等深度参与造车，重申关注整车端“能源-运动-交互”核心三要素。持续看好特斯拉产业链类似苹果产业链的示范效应，带动各环节共同受益，建议关注 1)单车价值量或营收弹性较大的 Tier 1 供应商；2)有望持续新增产品配套、具备 ASP 提升空间的新能源零部件供应商； 3)产品技术壁垒较高的核心零部件供应商。基于以上逻辑我们关注的标的顺序为：核心部件电池供应商宁德时代，国内热管理赛道龙头三花智控，单车配套价值量较高的拓普集团，以及在玻璃具 ASP提升逻辑(天幕、后档、侧角窗等玻璃)的福耀玻璃

　　环保行业：板块低估值明显配置价值凸显

　　投资策略：展望十四五，环保领域的固废和污水处理仍然大有可为。当前环保行业 pe为 18.9x，低于历史估值中枢 28.1x。子行业中污水处理估值 15.6x，位于历史估值 2.1%分位数；固废估值 19.8x，位于历史估值 7.3%分位数。环保板块低估值明显，配置价值凸显。维持行业“增持”评级

　　基础化工：价值风格向成长风格切换明显

　　投资策略：我们持续看好并提示新材料板块投资机会，我们认为对于新材料公司来说，最重要的是技术及客户；技术方面，行业经历了几十年的持续积淀，已经有所突破，也就是说，客户端为卡脖子环节，正常情况下，高端材料客户的突破需要较长周期，而近两年整个产业链对于供应链安全的重视大大加速了下游客户对于高端材料认证放量进程；往后看，我们会看到越来越多的新材料企业会走出来，进而形成板块行情。沿着这条思路，我们建议关注光学膜赛道、锂电材料赛道、光伏材料赛道、电子化学品赛道、分子筛赛道、LCP 赛道、可降解材料赛道、生物合成赛道以及 coc-cop 赛道等