【财联社时评】介入地产并购要慎防大干快上

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(原标题:【财联社时评】介入地产并购要慎防大干快上)

在明确房地产行业并购贷款不计入三条红线之后,近期市场上不断传出金融机构介入地产并购的信息,大有排队入局的势头。最近的一单是,1月25日招商银行授信230亿予华润置地及其下属公司,引发地产市场和金融市场的诸多期待。

不过目前来看,金融机构与并购方虽然携手备足了“粮草弹药”,但落地的并购行为却寥寥无几。并购方对于问题房企开发类项目依然保持谨慎的态度,大体还是倾向于通过并购问题房企子公司,尤其延展价值较高的物业板块来为其输血。换句话说,目前市场还处于观望和博弈之中,想买的和想卖的对不上号,机构筹集的粮草弹药想要花出去,还需要一个过程。

在这种情况下,笔者认为金融机构在介入相关项目时,风控标准不应该降低,甚至有必要更审慎才行。首先从资金安全来看,在有关部门协调下,银行和资产管理公司等金融机构配为并购问题房企提供必要金融支持。但是,这类融资额度动辄百亿,如发行专项债还涉及众多购买主体,风险关联度高,应谨慎对待,防止酿出新的金融风险。

其次,金融机构与并购方须按照穿透原则评估项目的合规性,在尽职调查、风控方面仍要坚守法律法规与政策的基本原则底线,一切以风险合规操作为主,不能省略流程盲目并购项目,大干快上,给后续房地产业务开展带来新的隐患。

最后,作为问题房企、被并购方也不能完全坐等救援,在春节后销售旺季到来之时,理应要积极自救,尝试多种方式来提升销售转化率,提高信用等级,尽可能展示更好的企业运作状态,以获得各方更多的支持和帮助。

金融机构应该明确,涉及问题房企的并购贷款操作,各方必须按照市场化、法制化的原则进行才能走得更远。在项目上拉郎配、操作上一刀切,从一个极端跳入另一个极端,这不是政策开口子的本意。

有意思的是,目前比较积极参与房地产并购项目的金融机构,主要还是银行和资产管理公司。商业银行参与并购项目,能够在项目融资上匹配更多资金资源,包括但不限于发放并购贷款、发行并购债券等等,这是银行的传统强项。AMC参与房地产并购项目,长处则在于问题资产的化解,以及后续的资源整合。目前市场上还少有券商、信托、保险等机构介入相关项目的消息。笔者认为,这些机构其实也有各自的长处,后续不妨可以考虑将这些机构也引入进来,为房地产市场的风险化解提供更多元的解决方案。

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