晨会精华:市场反弹时抄底仍要谨慎!建议把握“稳增长+低估值”主线

首页 > 明日股市预测 > 来源:互联网 时间:2022-01-26 09:46:26
  回顾周二A股行情,沪深两市整体呈现震荡下挫格局。A股三大股指早盘低开低走,并于午后进一步加速调整迹象,最终三大指数皆刷新近期低点,并以全天最低点报收,弱势格局一览无遗。

  正如长城证券所述,受到美联储政策收缩加快预期以及美股恐慌性下挫影响,A股风险偏好也相对较低,市场成交量低迷,节前观望情绪较重。在地方两会和全国两会的政策窗口期,建议继续把握稳增长+低估值市场主线。一是受益于房地产政策边际松动的房地产链条,包括房企、物业、家电、装修建材等;二是和稳增长直接相关的新老基建;三是具有优质避险属性+估值业绩性价比突出的银行、保险等。

  从技术面来看,东莞证券表示,周二沪指震荡下跌,跌破3500点,量能微涨,抛压有所增大,预计大盘将继续震荡整理,耐心等待企稳,关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、电气设备、TMT 等行业。

  就后市而言,东吴证券指出,盘后欧股和俄股市场有所企稳,整体看该事件目前仍存在较大的不确定性,而A股的反应有些过激了,随着长假的临近,最后两日抛压会减轻,如有持仓暂建议等待反弹为宜。考虑到长假期间的不确定因素仍较多,市场反弹时抄底仍要谨慎一些,目前位置定投指数基金或许是个不错的选择。

  另外,华泰证券指出,当前至春节前,短期避险需求与中期政策“纠结”仍存,市场震荡企稳概率大,节后至两会窗口期,短期避险压制力解除、中长期政策力度有望加码,A股有望迎来“深蹲”后阶段性反弹,即进入政策底至估值底区间内第二阶段上半段(政策力度加大、行情修复)。四条政策博弈主线中,宽货币对应的泛电子向下有“底”(筹码拥挤度低)、向上有“力”(计算机/通信等景气逆势爬坡),赔率更佳。泛电子中重申重点关注云计算-光通信上游、智能车中游,上述两者催化剂明确,即“十四五”数字经济产业规划、智能车L3级别车型产品周期启动+4月华为发布会/苹果发布会/北京车展。

  宏观方面,国盛证券认为,近期逆回购和LPR利率降低,都是政策端给出的利好,说明市场政策底已至,而情绪底还在酝酿,周四凌晨的美联储议息会议显的尤为重要,而市场预期的鹰派言论落地后,短期进入利空的空窗期,或将开启一波“春季躁动”。操作上,介于部分景气赛道股估值已调整至合理阶段,可关注去年受原材料价格上涨而今年有望困境反转的新能源车、光伏下游,以及基建、地产、银行等稳增长板块,数字经济、专精特新、元宇宙等主题概念也可重点进行关注。

  在操作策略上,华安证券指出,短期市场风险偏好受抑制的情况下,低估值板块的配置性价比提升。但随着调整逐步接近尾声,迎来春季躁动行情后4条投资主线更值得关注。

  一是货币政策和流动性宽松支撑下估值弹性大的成长主线, 仍可期待成长风格在春季躁动中完成第三阶段拔估值行情。三个方向包括:①“双碳”相关绿电、光伏、储能、风电、核电、氢能、新能源及新能源车链条;②景气方向的半导体中上游、国防军工;③困境反转叠加成长扩散,如计算机等。

  二是政策密集落地,稳增长主线也有配置机会。两个方向包括:①基建电力如电网建设、输配电、特高压等;②传统基建如建筑建材、钢铁等。

  三是随春季躁动行情舞动的券商和政策持续边际改善的地产。

  四是消费板块跟涨,主要沿涨价链条寻找机会。主题投资方向关注数字经济、国企改革等。

  东方证券提到,今年,国家政策和市场风格的共振或将成为重要的投资逻辑和主线。半导体、碳中和等国家长期战略政策并未发生改变,但由于前期涨幅过大,透支了未来业绩预期,调整之后仍有上行空间。同样,今年的稳增长政策和预期较低的板块带来投资机会,新政策、新周期和新科技的涌现也将带来新的变化,主要有以下三个方向:

  第一、低预期下的反转行业:以餐饮旅游、交通运输等为主的疫情受损板块。疫情不确定性对行业景气与复苏节奏或仍有扰动,但随着海外疫情逐步进入尾声,市场预期愈发充分,对于兼具长期成长性与复苏确定性的标的,我们认为目前已经可以开始适当乐观。同时,今年全年最重要的政策方针是稳增长,在此预期下,房地产、地产链和基建链全年具备政策边际利好的预期。

  第二、国企改革等资产注入:2022年是国企改革三年行动的收官年,是需要出成果的一年。战略性重组、专业化整合以及相关并购带来投资机会。资产证券化率提升逻辑,主要为优质资产注入现有上市平台,提升集团资产证券化率,重点关注资产证券化率较低的军工板块。

  第三、新主题的涌现:《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”推进国家政务信息化规划》等政策对数字经济、信创产业、数字货币等形成直接催化;元宇宙或将继续演绎,或逐步从内容、平台向硬件等扩散;汽车零部件和汽车智能化业将在缺芯中走出来,随着新能源汽车智能化渗透率提升,将有所表现。

  在股市由资金推动向业绩推动转变过程中,以上这些新主题将会有持续的表现。同时,叠加小市值、低涨幅、低估值等特征,一旦有边际改善,反弹力度将超市场预期。

  综上所述,在配置方面,一方面建议重点关注长期政策确定性强、行业空间大、国产替代加速的科技板块,军工、新能源车、新能源等板块虽然短期调整幅度较大,但仍为市场中长期配置方向。另一方面,建议关注中短期市场新的市场风格和新政策带来的投资机会。

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