晨会精华：A股步入“慢涨三部曲”中的平静期三月市场配置策略出炉

　　回顾上周A股行情，指数“跌跌不休”，弱势格局一览无遗。大盘各大指数均收出长阴，相比之下，沪市相对抗跌，而深市受到创业板大跌拖累，表现较弱。轻指数重个股行情延续，机构抱团股表现不济，仅有少数题材股受资金追捧。

　　正如东吴证券所述，A股在2月份走出冲高回落态势，市场风格出现明显切换，高估值品种遭到抛弃，而低估值品种被资金挖掘，主要原因还是受美国十年期国债收益率的跳涨，对成长股的估值压制。市场方面，周末美国国会投票通过1.9万亿美元的经济救助计划，会提振市场情绪，结合上周A股市场急跌之后，特别是有基本面支撑的龙头品种可能会出现反弹，需要留意市场量能的变化，如果量能持续缩小，盘面的参与机会也将随之减少。后市方面，建议关注受益于经济复苏的低估值顺周期品种，如银行、保险等，另外，短线可留意成长股的超跌反弹机会。

　　就后市而言，中信证券指出，本轮巨震后市场将回归平衡，正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。平静期内，市场将呈现经济延续稳步改善、政策平稳、大小风格平衡三大特征；平静期内配置上应做出调整，转战新的主线，月度维度适当增配地产、保险等低估值高性价比防御板块，并延续对化工、有色等高景气度顺周期板块的配置。季度维度，重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工，重点关注科技安全(消费电子、半导体设备、信安)和国防安全(军工)，同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

　　山西证券认为，在宏观经济高景气背景下，市场盈利预期并未下降，全球经济复苏引导顺周期板块估值继续抬升，高估值板块或在均线附近止跌，短期市场情绪扰动逐渐减弱，本周指数有望企稳回升。板块方面，继续推荐顺周期和大金融两手配置，顺周期方向主推有色。

　　此外，国盛证券分析，当前市值龙头个股经历连续调整，后市若企稳，短线或有情绪修复机会。操作上，3450-3650空间箱体或为近期市场震荡的主要区间，后市若有有效企稳，可继续关注疫后经济复苏主线上的顺周期行业个股机会的挖掘。

　　在操作策略上，中银证券指出，全球基本面复苏进程加速，短期流动性环境内缓外忧，盈利上行预期下市场风险偏好中枢上行趋势不变，抱团股阶段性瓦解有望带来市场风格再均衡。3月市场配置建议：逢低加仓，风格再平衡。行业配置上，继续看好有色、化工、航运、银行等低估值板块的配置机会。

　　另外，中金公司表示，重结构、轻指数。短期低估值、此前表现平淡的板块可能会相对较好，同时：1)消费仍是自下而上选个股的重点；2)新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。中长线我们依然看好中国消费升级与产业升级的大趋势。

　　粤开证券提到，配置方向上，关注两条主线。首先，全国两会召开在即，建议优先关注两会相关政策题材股机会，包括十四五规划建议聚焦的硬科技、新能源等战略新兴产业，另外根据历史行情回测，过去20年两会期间食品饮料、通信和交运板块上涨概率相对较大，投资者可以适当布局。其次，由于当前市场对于估值更为敏感，随着部分企业年报披露日期渐进，可以逢低关注有基本面支撑的低估值、顺周期板块投资机会。

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